주말에 한가로이 뉴스를 보고 있는데 버크셔 해서웨이의 포트폴리오에 대한 뉴스가 눈에 들어왔다. 버핏의 애플 AAPL 매도 뉴스다. 지난 분기엔 조금만 매도했었는데 이번엔 보유 주식의 거의 절반을 매도했다. 애플의 내재가치를 계산해 보면 이번 매도가 조금도 이상하지 않을 정도다.
“토요일에 발표된 회사의 분기 보고서에 따르면 버크셔 해서웨이는 2분기에 애플의 지분을 1분기 7억 8,900만 주에서 약 4억 주로 50% 가까이 줄였습니다. 버크셔는 현재 Apple의 지분 약 2.6%를 보유하고 있으며 금요일 종가인 219.86달러를 기준으로 약 880억 달러의 가치가 있습니다. Apple 지분의 감소는 놀라운 일은 아니었지만 그 규모는 예상치 못한 것이었습니다.” (출처: 배런스)
“버크셔의 현금은 880억 달러나 증가했는데, 이 중 대부분은 애플 매각 수익금이었습니다. 또한 회사는 자체 운영에서도 상당한 현금을 창출했으며, 버크셔는 2분기에 116억 달러의 영업 이익을 보고했는데, 이는 1년 전 같은 기간 대비 100억 달러 증가한 수치입니다.”
AI 버블로 인해 가치보다 가격이 더 높이 올라간 애플을 매도해서 현금 비중이 최고로 높아진 버핏이 추가로 주식을 매수할 지, 아니면 높은 가격의 시장을 그저 바라만 보고 있을지 궁금해지는 순간이다. 참고로 버핏은 올해 초에 회사가 포트폴리오를 확장할 수 있지만 미국에서는 버크셔의 기준을 충족하는 후보가 거의 없으며 다른 곳에서는 “기본적으로 후보가 없다”며 “상황이 매력적이지 않다”고 말했었다.
“애플 주식을 매수해야 할까?” 라는 제목의 오늘자 The Motley Fool 기사도 보인다. 그럼 내 10초 내재가치 계산으로는 어떨까. 역시 예상대로다~
이번 버크셔 해서웨이 2024 주주총회에서 개인적으로 인상적인 질문과 버핏의 답변 몇 개를 번역했다. 찰리 멍거의 부재가 너무나 아쉽지만 버핏의 존재가 너무나 고맙다.
“질문 : 2018년 버핏 씨는 100만 달러 미만으로 다시 시작해야 한다면 연간 50%의 수익을 올릴 수 있다고 말씀하셨습니다. 그 수익을 달성하기 위해 어떤 방법을 사용하시겠습니까? 이전처럼 2만 페이지에 달하는 무디스 매뉴얼을 훑어보시겠습니까?
버핏: 무디스 매뉴얼과 같은 것이 지금 존재하는지 모르겠습니다만 제 경우에는 20,000페이지를 훑어볼 것입니다. 작은 것 하나라도 놓치지 않으려고 노력하면 뭔가를 찾을 수 있을 겁니다. 그리고 백만 달러만 있으면 연간 50%의 수익을 올릴 수 있습니다. 하지만 그 분야를 사랑해야 합니다.”
무엇이 버핏으로 하여금 2만 페이지에 달하는 그 재미없는 무디스 매뉴얼을 두 번이나 읽게 했을까? 작은 것 하나라도 놓치지 않으려고 집중하고 노력하게 만든 것은 무엇일까? 사랑하면 알게 되고 알게 되면 보이나니. 버핏이 자신이 하는 일을 얼마나 좋아하고 사랑하는지는 다음의 질문과 답변을 통해 알 수 있다.
“질문 : 지금 가지고 있는 인생 경험을 바탕으로 다시 시작할 수 있다면 우선순위를 다르게 설정하시겠습니까?
버핏: 과거에 일어난 일에 대해 자책할 여지는 없다고 생각합니다. 이미 일어난 일이고 남은 인생이 얼마나 남았는지 알 수 없으니까요. 그리고 자신에게 중요한 일을 계속 하려고 노력해야 합니다. 저는 저를 신뢰하는 사람들의 돈을 관리하는 일을 정말 좋아합니다. 신뢰받는다는 느낌을 좋아하거든요. 찰리도 같은 생각이었습니다. 저는 자신이 잘하는 일과 좋아하는 일을 찾으려고 노력하는 것이 중요하다고 생각합니다. 친절해질 수 있습니다. 그러면 세상이 더 좋아질 겁니다.”
삶에서 뿐만 아니라 투자를 하다보면 운의 중요성을 절감하게 된다. 얼마나 많은 실수를 할 수 있는지가 흥미롭다는 관점은 실수를 전혀 두려워 하지 않을 뿐만 아니라 투자에서 실수는 항상 따라오는 불운에 가깝기 때문에 경험을 통해 같은 실수(불운)를 되풀이 하지 않도록 꾸준히 스킬을 업데이트해야 한다는 뜻이 내포되어 있다. 그러기 위해서는 학습기계가 되어야 한다.
“질문 : 예리한 두뇌와 뛰어난 판단력, 뛰어난 컨디션을 유지하는 비결이 무엇인가요?
버핏: 그냥 운이 좋아야 합니다. 저의 가장 큰 비결은 불운을 피하는 것입니다. 운이 좋으면 운을 최대한 활용해야 합니다. 운이 좋을 때도 있고 그렇지 않을 때도 있었습니다. 다시 한 번 운이 좋았다면 여러 가지 다른 선택을 했을 거예요. 하지만 어떻게 더 잘 풀릴 수 있었을지 상상하기 어렵습니다. 계속 진행하다 보면 얼마나 많은 실수를 할 수 있는지 흥미롭습니다. 찰리가 그런 얘기를 하곤 했어요. 그냥 버티고 계속 나아가면 된다고요. 하지만 여전히 운이 필요하죠.”
“질문 : 찰리와 하루 더 함께할 수 있다면 무엇을 하고 싶으신가요?
버핏: 찰리는 배우는 것을 좋아했습니다. 우리는 함께 골프를 치고, 테니스를 치고, 모든 것을 함께 했습니다. 그는 군대에 있을 때 필요한 경우를 제외하고는 하루도 운동을 하지 않았습니다. 그는 하루도 자발적으로 운동을 한 적이 없었습니다. 그는 자신이 먹는 음식에 대해 생각한 적이 없습니다. 우리는 아마 예전과 똑같은 일을 했을 거예요. 최근 몇 년 동안 우리는 오랜 시간 동안 전화 통화를 했습니다. 우리는 함께 배우는 것을 좋아했습니다. 그는 벤 프랭클린의 책을 다 읽었고 제 책보다 벤 프랭클린의 책이 더 좋아서 만날 사람이 없다고 했어요. 인생의 마지막 날을 누구와 함께 보내고 싶은지 생각해 보세요. 그런 다음 가능한 한 자주 만나보세요.”
