문득 정확한 코스피 평균 PER와 평균 PBR이 궁금해졌다. 현재 숫자야 언제든지 조회가능하지만 과거 평균을 알면 현재 수준을 과거 수준과 즉시 비교할 수 있기 때문에 과거 평균 숫자는 평상시에도 머릿속에 넣고 있어야 한다.
KRX 사이트에 들어가면 조회가능하지만 연도별로 한번에 조회하기에는 KOSIS 국가통계포탈이 좋다. 2004년부터 연도별 숫자들이 나온다. 20년 평균이다. 간단하게 그래프로 그려보니 아래 그림이 나온다.
코스피 20년 평균 PER는 15.04로 그냥 15로 기억해도 되겠다(2009 금융위기, 2020 코로나 시기에 급등한 두 번을 제외하면 대략 13 중반대가 된다). 코스피 PBR 평균은 1.18 인데 이것도 그냥 1.2로 기억해도 되겠다. 따라서 코스피 ROE 평균은 8% 정도 된다. 그림처럼 코스피 PBR은 지속적으로 줄어들고 있는 추세다.
이 20년 평균 숫자들을 가지고 2023년 9월 숫자들을 보면 현재 코스피 PER는 평균보다 높고 PBR은 0.89로 바닥권에 있으며 ROE는 거의 반토막난 4.8% 수준이다. 물론 이 숫자들은 KOSIS 국가통계포탈의 23년 9월 자료 기준으로 11월 현재 숫자와는 차이가 있다. 아이투자의 마켓 밸류에이션을 보니 오늘 현재 코스피 PER 17, PBR 0.89, ROE 5.2%로 나온다.
현재 코스피 시가총액은 약 1,930조로 조회된다. PER 17이라면 코스피 이익이 대략 113조라는 얘기다. 올해 2023년 코스피 순이익 예상치 컨센서스는 대략 120~130조원 정도이고 내년 2024년 코스피 순이익 컨센서스는 대략 180~190조원 정도다. 내년 컨센서스를 기준으로 한 Fwd PER는 10배 내외가 된다. 전문가들은 내년에도 고금리 환경이 지속된다면 코스피의 추가적인 멀티플 상승 여력은 낮다고 한다.