영풍과 고려아연, 장씨일가와 최씨일가의 경영권싸움이 커지면서 요즘 화제라는 기업이다. 40만원대에 있던 주가가 최근 며칠동안 70만원대로 급등해서 PER27이다. 나까지 여기서 복잡한 지분구조와 향후 누가 이길지에 대한 이런저런 그림이나 해설들을 올릴 생각은 별로 없다.
경영권 분쟁은 주식시장이 제일 좋아하는 재료 중 하나면서 특히 사모펀드를 통한 경영권 분쟁은 우리나라에서 경직돼 있는데 건전한 자본시장으로 발전하려면 이런 메기들이 활발히 돌아다녀야 한다. 일반적으로 사모펀드는 장시간 일하는 고액의 숙련된 전문가를 고용하고 업무의 대부분은 저평가된 회사를 찾아 인수 협상을 하고, 그렇게 하기 위해 돈을 빌리는 것이다.
사모펀드는 그런 회사들을 소유하고, 이사회를 열고, 직원들을 이사회에 보내 회사 임원을 고용하거나 해고한다. 예산과 사업 계획을 승인하고 비용 절감과 운영에 대한 조언을 제공하며 때로는 같은 산업의 여러 회사를 매수하여 시너지를 얻으려고 결합하기도 한다. 다시 말해, 사모펀드는 일상 업무에서 주로 배수가 낮은 주식 지수를 수동적으로 매수하는 사업을 하지 않는다. 그들은 주로 회사를 소유하고 운영하는 사업을 하며 그들은 회사를 성공적으로 운영하여 돈을 번다. 이런 메기들이 합법적인 틀 안에서 좀 더 활발하게 활동해야 시장이 건전해 지고 밸류업된다.
고려아연은 우리나라 기업중에서 탄탄하고 좋은 기업으로 알려져 있지만 투자 전략 지도로 보면 역시나 예상대로 10×10을 벗어나지 못하고 있다. 궤적도 별로 좋지 않아 보인다. 정확하게 살펴보진 않았지만 아마도 우리나라 기업 거의 대부분이 여기를 벗어나지 못할 것이다. 삼양식품은 돌파했었다..^^
코스피가 만년 박스피에 머물러 있는 여러가지 이유가 있겠지만 며칠 전 삼성전자 투자 전략 지도도 봤지만 이런 지도 한 장 외에 무슨 긴 말이 필요할까? 우리나라에서 좋은 기업이라고 인정받고 있는 기업들조차 S&P500 평균에도 미치지 못하는 경우가 부지기수다. 이런 글 올리면 국내 주식에만 투자하는 투자자들은 싫어하겠지만 비교대상을 국내에 두느냐 세계로 넓히느냐에 따라 좋고 나쁘고가 극명하게 갈릴 수도 있다.
미국은 내수가 많은 것 같지만 매출의 약 41%가 해외에서 나오는 글로벌 기업도 많다. 일본은 이보다 높은 54%다. 이 그림에는 안나오지만 우리나라는 2023년 기준 10대 기업의 경우 약 68%였고, 2021년 기준 100대 기업 조사로는 약 52.5%였다. 수출비중이 높은 산업구조때문이다. 특정 국가에 대한 투자라는 의미가 점점 희석된 세상에서 특정 국가 투자만 고집할 필요는 이미 사라지고 있는 셈이다.
- 예약으로 올라오는 글들은 며칠 시차가 있을 수도 있다. 요즘은 대부분 미리 예약으로 올려 두고 있다.
