“가치투자의 진화”를 통해 답을 찾아보고자 했던 질문들(향후 업데이트 될 수도 있음)
- 가치투자 1.0 가치투자 2.0 가치투자 3.0은 무엇이며, 그 핵심적인 차이는 무엇인가요?
- 벤저민 그레이엄의 ‘담배꽁초(넷-넷)’ 투자법은 지금도 유용한가요?
- 워런 버핏은 어떻게 담배꽁초 투자의 함정에서 벗어나 훌륭한 기업(2.0)에 집중하게 되었나요?
- 멍거가 DCF 계산하는 것을 본 적이 없다는 버핏은 어떻게 가치 평가를 하나요?
- 가치투자 3.0이 결국 ‘비싼 기술주를 사는 것’과 무엇이 다른가요?
- 눈에 보이지 않는 무형자산이 대부분인 플랫폼 기업(구글, 아마존 등)의 가치는 어떻게 평가해야 하나요?
- AI 시대에 인공지능이 인간 투자자의 역할을 대체하게 될까요?
- 성장주와 가치주 사이에서 고민하는 투자자를 위한 구체적인 포트폴리오 전략은 무엇인가요?
- 한국에는 3.0 기업이 거의 없는데, 한국 투자자는 어떻게 투자해야 하나요?
- 변화하는 시대에 맞게 ‘진화하는 투자자’가 되기 위해 내가 할 수 있는 것은 무엇인가요?
AI에게 그림 그리게 했더니 예전보다는 훨씬 좋아졌지만 여전히 한글 인식은 미비..
그리고 어제 밤 빌 애크먼의 퍼싱 스퀘어 USA(PSUS)가 IPO했다. 일반 참여자들에겐 1주당 자산운용사인 퍼싱스퀘어(PSI)1 0.2주도 주는 걸로 아는데 시초가에서 -18.2% 하락.
“애크먼은 오랫동안 한 번에 막대한 규모의 영구 자본을 조달하는 꿈을 꾸어왔으며, 그 결과 미국에 상장된 폐쇄형 펀드를 설립하려는 계획을 세웠습니다. 오늘날 상장 폐쇄형 펀드를 통해 자금을 조달하는 것이 어렵다는 말은 과언이 아닙니다. 현재 상장된 폐쇄형 펀드는 거의 항상 순자산가치(NAV) 대비 할인된 가격으로 거래됩니다…실제로 애크먼은 이미 유럽에 퍼싱 스퀘어 홀딩스(Pershing Square Holdings Ltd.) 라는 폐쇄형 펀드를 운용하고 있는데, 이 펀드 역시 할인된 가격으로 거래되고 있습니다.”
PSUS의 자금 조달 규모가 클수록 PSI로 가는 운용 수수료가 늘어나고 IPO 투자자들이 받는 혜택도 커지므로, 이러한 방식은 어느 정도 자동적으로 이익으로 귀결되겠지만 애초 50~100억 달러를 목표로 했지만 하한선인 50억 달러 모으는데 그쳤다. 앞으로의 행보가 관전 포인트.
추가)
“기술에 관해서는, 우리가 어떻게 활용하고 어떤 영향을 미치는지 운영적인 관점에서 살펴보면, 특정 기술 기업에 대한 확고한 견해와 더 나은 지식 기반을 구축할 수 있습니다. 기술은 항상 투자 대상에 포함될 것입니다.”
– 그렉 에이블, CNBC 인터뷰에서
버핏이 은퇴하고 버크셔 투자 자산의 94%를 CEO인 그렉 에이블이 나머지 6% 정도를 테드 웨슬러가 담당하고 토드 콤스의 후임은 당분간 뽑을 계획이 없는 것으로 보인다. 그렉 에이블은 자신이 받는 월급(2,500만 달러, 세후 1,530만 달러)을 버크셔 해서웨이 주식을 매수해서 주주들과의 이해관계를 일치시키겠다고 했고 기술분야를 투자 대상에 분명히 포함시킬 것이라고 해서 전임자와 차별화했다..^^
- 애크먼은 2024년에 운용회사 지분 10%를 투자자 그룹에 10억 5,000만 달러에 매각했다. 이는 나머지 90%의 가치가 90억 달러에 달하며, 애크먼이 PSUS와 같은 새로운 펀드를 통해 더 많은 자금을 조달한다면 그 가치는 더욱 높아질 수 있음을 시사한다. ↩︎